📉 Không phải lúc nào USD yếu đi thì giá cũng giảm. Tỷ giá trong nước phụ thuộc vào cung – cầu ngoại tệ, tâm lý thị trường, chênh lệch lãi suất và mấy cú “bẻ cua” vĩ mô, chứ không phải chỉ số DXY không đâu nha!
🧠 Dữ liệu cho thấy USD Index và tỷ giá USD/VND gần như không liên quan gì mấy. Từ 2020 đến nay, tương quan chỉ vỏn vẹn… 8%. Đầu 2025 đến giờ thì “có nhích lên” 20%, nhưng vẫn là mức cực thấp.
🔥 Áp lực mới từ phía Mỹ: Thuế quan "treo lơ lửng" như kiếm trên đầu
Ngày 9/4, Mỹ "tạm hoãn" áp thuế nhập khẩu với các đối tác thương mại trong 90 ngày (trừ Trung Quốc). Việt Nam là nước xuất siêu mạnh sang Mỹ (106 tỷ USD năm 2024), nên hễ Mỹ hắt hơi là mình cảm ngay cú sốc.
⛔ Chỉ số PMI tháng 4 tụt còn 45,6 – sản xuất đuối rõ luôn.
📉 Thương mại giảm 1,4%, FDI đăng ký tụt 8,4% – các nhà đầu tư "ngồi im chờ Mỹ chốt".
Kết quả? Tỷ giá chịu áp lực kép:
-
Thặng dư thương mại giảm còn 3,8 tỷ USD
-
Nước ngoài bán ròng chứng khoán 1,5 tỷ USD
-
FDI chuyển lợi nhuận, doanh nghiệp trả nợ ngoại -> Ngoại tệ đội nón ra đi
😬 Tỷ giá còn chịu gì nữa?
-
Fed neo lãi suất cao mà lãi tiền đồng lại thấp → Tiền chảy ngược ra ngoài
-
Giá vàng tăng mạnh → gom USD nhập vàng
-
Tâm lý đầu cơ ngoại tệ quay lại
-
Dự trữ ngoại hối "mỏng manh": chỉ còn 81 tỷ USD, tương đương 2,5 tháng nhập khẩu – khá yếu so với khu vực
📊 Tỷ giá sắp tới sẽ thế nào?
Tất cả phụ thuộc vào Mỹ đánh thuế thế nào với hàng hóa Việt Nam:
🔵 Kịch bản tích cực: Mỹ đánh thuế nhẹ → Tỷ giá có thể ổn định hoặc giảm nhẹ
🟡 Kịch bản trung tính: Thuế 20–25% → Tỷ giá chịu áp lực, NHNN có thể phải nâng lãi suất
🔴 Kịch bản tiêu cực: Mỹ đánh thuế nặng → Xuất khẩu, FDI lao dốc, tỷ giá vọt mạnh, nguy cơ NHNN phải “ra tay mạnh”
🧩 Kết luận: Tỷ giá USD/VND không đơn giản chỉ là chuyện đô la mạnh hay yếu. Nó là bài toán tổng hợp của dòng vốn, tâm lý nhà đầu tư, chính sách Fed, hành động của Mỹ và khả năng phản ứng của Ngân hàng Nhà nước.
Hiện tại, bài toán đang khó, và khả năng “phá giá mềm” VND đang được đặt lên bàn.
